БІНАРНІ ОПЦІОНИ В УКРАЇНІ: СПОСІБ ЗАРОБІТКУ ЧИ ШАХРАЙСТВО?


Бінарні опціони набули широкого поширення як у світі, так і в Україні. Проте вітчизняна торгівля ними зосереджена на онлайн-платформах, які мають ознаки шахрайських схем. Перш за все, у таких платформ відсутні ліцензії на надання фінансових послуг в Україні, що є джерелом юридичного ризику. Окрім того, схема виплат за бінарними опціонами є асиметричною: трейдеру потрібно здійснювати набагато більше прибуткових операцій просто для того, щоб досягти беззбитковості. Окрім того, онлайн-платформи з торгівлі опціонами можуть займатись маніпуляціями з програмним забезпеченням та крадіжкою персональних даних клієнтів. Все це свідчить про необхідність роз’яснювальної роботи серед потенційних клієнтів таких платформ та боротьби з їх діяльністю в Україні.

Постановка проблеми. Фінансовий ринок забезпечує перерозподіл капіталу та ризиків. Його ефективна діяльність створює передумови для швидкого розвитку економіки країни шляхом забезпечення підприємств необхідними ресурсами. Розвиток фінансового ринку тісно пов’язаний з появою нових фінансових інструментів, ключове місце серед яких в останні десятиліття займають деривативи. Одним із різновидів відносно нових деривативів є бінарні опціони. Вони швидко завоювали популярність та поширились по всьому світу, включаючи Україну. Все більше людей залучається до торгівлі ними. Проте діяльність позабіржових онлайн-платформ, на яких здійснюються операції з бінарними опціонами, пов’язана зі значною кількістю високих ризиків, а деякі з них займаються прямими шахрайськими діями.

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Проблеми ринку деривативів широко висвітлюються в роботах багатьох зарубіжних вчених. Серед них можна відмітити С. Вайна [1], В. Галанова, Р. Колба, Л. Макміллана [2], Ш. Натенберга [3], Дж. Халла [4] та інших. Особливостям функціонування бінарних опціонів присвячені праці вітчизняних вчених І. Пономаренка [5] та О. Солодкої [6]. Проте подальшого дослідження потребують питання ризиків торгівлі бінарними опціонами та шахрайських схем із їх використанням.

Постановка завдання. Метою даної роботи є дослідження особливостей торгівлі бінарними опціонами на онлайн-платформах та визначення потенційного ризику використання шахрайських схем. Для досягнення поставленої мети було вирішено наступні завдання: визначено особливості бінарних опціонів на біржовому та позабіржовому ринку, досліджено юридичний статус онлайн-платформ із торгівлі бінарними опціонами, показано особливості схем виплат за ними, наведено основні напрямки шахрайських дій на цьому ринку.

Виклад основних результатів. Бінарні опціони – це опціони, які вимагають тільки передбачення напрямку руху ціни. Якщо передбачення трейдера є вірним у момент експірації (виконання опціону), він отримає фіксовану виплату. Якщо ж передбачення було хибним, трейдер втрачає усі витрачені на купівлю опціону грошові кошти. Бінарні опціони є одними з найпростіших для розуміння принципів їх роботи деривативів. Головною причиною такої доступності є гнучкість та простота даних фінансових інструментів, якими можна торгувати без розуміння постулатів традиційних опціонних стратегій торгівлі. Бінарні опціони зазвичай використовуються як короткостроковий інструмент спекуляції. З одного боку, даний від опціонів дозволяє отримати виграш у відносно короткий період часу, тому популярність бінарних опціонів постійно зростає у різних частинах світу. З іншого боку, їх широке поширення серед непрофесійних трейдерів створює підґрунтя для недоброчесних дій з боку онлайн-платформ, які надають можливості для торгівлі бінарними опціонами.

Торгівля бінарними опціонами розпочалась у 2008 році на Американській фондовій біржі (AMEX) та Чиказькій біржі опціонів (CBOE). Проте в Україні організований ринок торгівлі цими деривативами відсутній. На вітчизняному ринку діє ряд позабіржових торгівельних платформ, що працюють в мережі Інтернет. Варто відзначити наступні особливості здійснення торгівлі бінарними опціонами, на які вказують сайти онлайн-платформ:

– Умовно висока дохідність. Потенційний прибуток від одної спекуляції зазвичай може складати 60-85 % від суми вкладених коштів, а у деяких випадках досягати 300 % і більше [7, 8]. Проте нижче буде показано, що математичне сподівання заробітку при торгівлі бінарними опціонами є від’ємним.

– Короткостроковий характер операцій. Більшість торгівельних спекуляцій здійснюється короткий період часу, який може становити від декількох хвилин до декількох годин.

– Контроль ризиків. Розмір потенційного прибутку та ризику є фіксованими та відомими заздалегідь.

– При торгівлі бінарними опціонами відсутні супутні втрати, пов’язані із комісійними та спредами [9].

Оскільки опціон є похідним фінансовим інструментом, його ціна залежить від ціни базового активу. Базовими активами бінарних опціонів виступають валюти, товари, акції, відомі біржові індекси [10, 11, 12]. При цьому клієнту треба обрати базовий актив для торгівлі, визначити напрям, визначити скільки буде діяти опціон, а також визначити суму, яка буде витрачена на купівлю. Одним з новітніх базових активів для торгівлі бінарними опціонами є погодне явище – ураган. Торгівлі даними фінансовими інструментами нещодавно було запроваджене на Чиказькій товарній біржі [13].

Виділяють наступні види бінарних опціонів [6, 7, 14]:

– Класичні бінарні опціони. Для успішної фінансової спекуляції за допомогою даного інструменту достатньо спрогнозувати напрямок зміни ціни базового активу: зростання чи падіння.

– «Турбо-опціон». Термін дії опціону складає одну хвилину, що дозволяє здійснювати короткострокові фінансові спекуляції.

– Опціон «один дотик» приносить дохід у тому випадку, якщо ціна обраного активу хоча б один раз досягне заданого рівня. Розраховані дані опціони на тривалий період, зростання або падіння базового активу має бути досить значним.

Для клієнтів, як правило, пропонується відкрити різноманітні рахунки для торгівлі у брокерській організації. Вид базового рахунку дозволяє мінімальні вкладення у обсязі від $10, а в так званих «VIP-рахунках» торгівельний депозит може перевищувати сотні тисяч доларів. Тип рахунку зазвичай визначає перелік послуг, які можуть надаватись клієнту. Базовими є забезпечення доступу до торгів та виведення коштів з рахунку. Розширений перелік може включати наступні послуги: послуги персонального трейдера, індивідуальне навчання, послуги спільної торгівлі з професійним трейдером, аналіз ринку персональним фінансовим аналітиком, розробку персональної стратегії торгів та плану торгівлі.

Втім доступність торгівлі бінарними опціонами пов’язана із великими організаційними ризиками. Для визначення таких ризиків ми обрали 10 провайдерів торгівлі бінарними опціонами послуги яких найбільш активно рекламуються в Україні та які потрапили на першу сторінку результатів пошукового запиту в системі Google. Їх перелік включає 24Option, Binex, Iq option, Olymptrade, Bianrium, Bancdebinary, Otionbit, Opteck, Utrader та Finmax. Оскільки торгівля на зарубіжних фінансових ринках та торгівля цінними паперами не українських емітентів є забороненою, діяльність цих платформ на території України є незаконною. Тому для здійснення своєї діяльності вони здійснюють власну реєстрацію у країнах-офшорах, або ж зовсім не інформують про своє місце реєстрації (Табл. 1)

Такий статус місця реєстрації компанії провайдера брокерських послуг створює значні ризики втрати грошей клієнтом у разі виникнення спірних питань. Зазвичай спілкування клієнта з відповідною брокерською компанією відбувається виключно через мережу Інтернет або ж з використанням телефонного зв’язку. З одного боку, це зручно для клієнтів, проте може слугувати джерелом проблем в разі виникнення спірної ситуації. В той же час той факт, що зареєстрована у одній із світових офшорних зон компанія функціонує у понад 5-10 країнах по всьому світі, може вказувати на ознаки фінансової піраміди. Коли у певний момент часу онлайн-платформа залучить кошти достатньої кількості клієнтів, вона може припинити свою діяльність без повернення привласнених грошових ресурсів. Ці обставини мають насторожити потенційних клієнтів таких компаній.

Відсутність регулюючих органів на ринку бінарних опціонів створює підвищені ризики для клієнтів таких компаній. Із клієнтом, як правило, укладають окрему угоду про можливі ризики, або ж пункти стосовно ризиків входять до головного договору з брокерського обслуговування. Практично усі компанії попереджають, що клієнт має усвідомлювати наявність дуже високих ризиків при здійсненні фінансових операцій та повинен адекватно оцінювати власні фінансові можливості. Це протирічить рекламним запевненням торговців бінарними опціонами про визначеність та простоту ризик менеджменту. Також компанії попереджають, що повна втрата грошей клієнтом є звичайним явищем при торгівлі бінарними опціонами. Дані ризикові аспекти формують підґрунтя для можливих штучних маніпуляцій з боку провайдера біржових послуг. Це стає можливим завдяки тому, що клієнти орієнтуються лише на ціни, які він бачить у клієнтській частині відповідного торгівельного онлайн терміналу. При цьому торгівельні операції клієнта можуть бути переглянуті в односторонньому порядку в разі неполадок Інтернет-зв’язку, проблем формування інформаційних потоків та інших. Також компанії, як правило, залишають за собою право на зміни у здійснених торгових операціях впродовж декількох днів, якщо на думку компанії відбувся збій програмного забезпечення. Такі прийоми можуть застосовуватись для отримання незаконних прибутків компанією або ж у тому випадку, коли існує ризик великих збитків.

Варто відзначити що онлайн-платформи з торгівлі бінарними опціонами не зацікавлені у отриманні прибутків їх клієнтами. Це є особливістю цього ринку фінансових спекуляцій, оскільки в процесі торгівлі бінарними опціонами відбувається так званий внутрішній кліринг. Коли по усім торговим операціям клієнта його контрагентом виступає сама брокерська компанія. У такій ситуації, компанія може отримати прибуток тільки тоді, коли її клієнт втратить гроші. Розуміння даної ситуації має повністю відвернути усіх бажаючих торгувати бінарними опціонами на Інтернет-майданчиках від такої діяльності.

Наступною проблемою є схема виплат за опціонами. Зазвичай у разі успішного прогнозу трейдер заробляє близько 60 % – 80 % розміру початкової ставки (ціни опціону). При цьому в разі невдалого прогнозу він втрачає всю суму повністю. Існують тарифні плани, в яких є певна компенсація в разі програшу. Проте її розмір є відносно незначним. За таких умов ситуація стає асиметричною: потенційний рівень втрат є вищим, ніж заробітку. Для того, щоб трейдер міг заробляти, кількість прибуткових операцій повинна істотно перевищувати кількість збиткових.

На основі даних про виплати можна зробити розрахунок того, якою має бути частка успішних операцій для досягнення точки беззбитковості:

(1 + v) * x + l * (1 – x) = 1,

x = (1 – l) ,

(1 + v – l)

де x – частка прибуткових операцій,

v – відсоток виплат у разі успішної угоди,

l – відсоток виплат у разі невдалої угоди.

Результати аналізу тарифних планів дилерів бінарних опціонів показані в Табл. 2.

В Табл. 2 представлені розрахунки на основі базових тарифних планів платформ з торгівлі бінарними опціонами. Кількість успішних угод, необхідна для виходу на рівень беззбитковості, за різними активами коливається від 54 % до 64 %. Проте варто відмітити, шо в одного з дилерів бінарних опціонів (Olymptrade [7]) на платформі наявні активи, за якими в разі успішного прогнозу трейдер заробляє лише 10 % від розміру вкладених коштів. Таким чином, для того, щоб отримувати прибуток, він має здійснювати понад 91 % успішних операцій. Навіть якщо не зважати на цей приклад, все одно частка правильних прогнозів трейдера має бути досить значною, якщо він розраховує на заробіток при торгівлі бінарними опціонами. Проте досить сумнівно, що він зможе досягти такого показника успішних угод.

Для аналізу динаміки цін активів на фінансовому ринку використовуються різні підходи. Досить часто вони є взаємовиключними, проте учасники торгів продовжують їх використовувати. Причиною такої ситуації є складність доведення того, що підхід не працює. Розглянемо найбільш популярні методи прийняття рішень на фінансовому ринку:

• Сучасна портфельна теорія. Вона є домінуючою в академічному середовищі. В її основі лежить припущення про стохастичний характер зміни приростів цін на активи. Згідно з нею, в довгостроковому періоді відсоток успішних угод трейдера буде становити близько 50 % (ймовірність зростання чи падіння ціни активу).

• Фундаментальний аналіз. Він ґрунтується на аналізі макроекономічної і галузевої статистики, показників діяльності компанії та визначенні її внутрішньої вартості. Особливістю цього підходу є зазвичай значний час між прогнозом та його реалізацією на ринку. Для бінарних опціонів, період існування яких може рахуватись хвилинами, фундаментальний аналіз застосовувати недоцільно.

• Технічний аналіз. Він оснований на дослідженні історичних цін активу (окрім того, деякі технічні аналітики враховують обсяги торгів). Цей вид аналізу є найбільш перспективним з точки зору застосування для прийняття рішень щодо торгівлі бінарними опціонами. Проте численні дослідження не знаходять доказів дієвості технічного аналізу. Окрім того, особливості бінарних опціонів не дозволяють реалізовувати більшість стратегій технічного аналізу.

• Арбітраж. Цей підхід оснований на пошуку неефективностей в механізмі ціноутворення на фінансовому ринку. Найбільш простим прикладом арбітражу є просторовий, коли один і той же актив торгується на кількох майданчиках. В такому разі за умови розходження цін можна отримати безризиковий прибуток. Проте арбітражні стратегії передбачають відкриття різнонаправлених позицій на один і той же актив або висококорельовані активи. У випадку з бінарними опціонами реалізація такого підходу є дуже складною, а відтак – малоймовірною.

Таким чином, переважна більшість трейдерів у довгостроковому періоді буде втрачати кошти, не зумівши досягти рівня беззбитковості, який вимагає досить значної частки успішних операцій. Щоправда, онлайн-платформи торгівлі бінарними опціонами зазвичай пропонують преміальні тарифні плани. Вони вимагають більших початкових вкладень, проте забезпечують трохи вищий розмір виплат у разі успішних операцій та певні компенсації на випадок невдачі. Але навіть із ними математичне сподівання виграшу трейдера є від’ємним.

Виходячи з наведеної вище інформації, переважна більшість клієнтів торгівельних платформ бінарних опціонів самостійно втратить кошти невдовзі після початку роботи. Проте деколи трейдерам щастить і вони збільшують суму на рахунку. В такому разі платформи можуть використовувати ряд інших механізмів, спрямованих на обман користувачів. Регулятори ринку деривативів у США Securities and Exchange Commission (SEC) та Commodity Futures Trading Commission (CFTS) неодноразово застерігали американських інвесторів щодо роботи з торгівельними платформами бінарних опціонів (наприклад, [18]). Серед основних шахрайських дій вони виділяють:

1. Блокування зняття коштів. Часом торгівельні платформи можуть просто відмовляти клієнтам у виведенні грошей. Як уже зазначалось вище, сумнівні юридичний статус та правила діяльності роблять оскарження таких дій досить складним.

2. Маніпуляція програмним забезпеченням для генерації збиткових угод. Торгівельні платформи бінарних опціонів можуть змінювати час експірації опціону, розмір виплат або й самі ціни, що транслюються в торговій системі. В результаті клієнти втрачають гроші.

3. Крадіжка персональних даних. Досить часто торгівельні платформи вимагають від клієнтів надання даних щодо рахунків, кредитних карток, паспорта, водійських прав тощо. Особливо часто це стосується тих клієнтів, що хочуть вивести гроші. В подальшому отримані персональні дані можуть бути використані для крадіжки коштів з банківських рахунків трейдерів.

Таким чином, платформи торгівлі бінарними опціонами можуть займатись прямими шахрайськими діями. Варто відзначити, що зазвичай це стосується проектів із коротким періодом існування на ринку. Ті компанії, що працюють тривалий час, більш обережно підходять до підтримання своєї репутації. Більшість їх клієнтів і так втрачає кошти через схему виплат із від’ємним математичним сподіванням прибутку. Така схема роботи потребує постійного притоку грошей від нових або існуючих клієнтів. Результатом є специфічна поведінка платформ бінарних опціонів на ринку, схожа з іншими шахрайськими схемами:

• агресивна реклама. Зазвичай вона сконцентрована в мережі Інтернет, проте може поширюватись і за її межами. Дуже часто використовуються «холодні» звернення (наприклад, телефонні дзвінки чи листи, про які людина не просила);

• нав’язування послуг під тиском;

• обіцянки високого та швидкого доходу. Залежність між доходом і ризиком на фінансовому ринку зазвичай є прямою. Проте дилери бінарних опціонів акцентують увагу саме на легкому заробітку;

• низький поріг входу. Як правило, для початку торгівлі бінарними опціонами не потрібні значні початкові вкладення;

• відсутність реєстрації в країні діяльності. Сфера надання фінансових послуг у більшості країн є об’єктом жорсткого регулювання. Торгівельні платформи бінарних опціонів зазвичай не отримують ліцензій;

• анонімність власників тощо.

Наявність наведених вище ознак може свідчити про те, що компанія займається шахрайською діяльністю.

Висновки

Отже, можна зробити висновок, що бінарні опціони є гнучким похідним фінансовим інструментом, який надає користувачу ряд переваг. Проте в Україні ринок бінарних опціонів представлений сумнівними позабіржовими торгівельними платформами. Ризики роботи з ними можна розподілити на наступні категорії:

1. Схема виплат із від’ємним математичним сподіванням заробітку в довгостроковому періоді.

2. Внутрішній кліринг, який означає, що угоди не виводяться на зовнішній ринок. Кошти перерозподіляються між клієнтами та самою торговою платформою. Це також свідчить про відсутність користі від операцій з бінарними опціонами для економіки країни.

3. Можливість маніпулювання програмним забезпеченням торгової платформи, відмови у виведенні коштів та викладення персональних даних.

4. Складність оскарження дій торгівельної платформи через іноземну реєстрацію та відсутність регулювання в Україні.

Прості правила торгівлі та індивідуалізований підхід до обслуговування клієнта, поряд із активною рекламою, зазвичай приваблюють широкі верстви населення до торгівлі бінарними опціонами. Такі трейдери, як правило, вирізняються низьким рівнем фінансової грамотності, нерозумінням принципів функціонування фінансового ринку в цілому та похідних фінансових інструментів зокрема. Саме тому державні регулятивні органи та професійні учасники ринку мають займатись роз’яснювальною роботою, застерігаючи людей від намагання заробити торгівлею бінарними опціонами на сумнівних онлайн-платформах та показуючи ризики такої діяльності. Також, на нашу думку, регулятор має слідувати прикладу американських колег та вести боротьбу з шахрайськими схемами на ринку бінарних опціонів.

Список використаних джерел

1. Вайн С. Опционы. Полный курс для профессионалов / С. Вайн. – М.: Альпина Паблишер, 2003. – 416 с. [Електронний ресурс]. – Режим доступу до матеріалів: http://t-traders.com/ knowledge/books/4380-saymon-vayn-opciony-polnyy-kursdlyaprofessionalov.html.

2. Макмиллан Л. Г. Опционы как стратегическое инвестирование / Л. Г. Макмиллан. – М.: Изд. дом «Евро», 2003. – 1195 с.

3. Натенберг Ш. Волатильность и оценка стоимости: стратегии и методы опционной торговли / Ш. Натенберг; пер. с англ. Е. Пестеревой, А. Балабушкина, В. Ионова. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 544 с.

4. Халл Д. К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты / Д. К. Халл. – М.: Вильямс, 2008. – 1044 с.

5. Пономаренко І.В. Особливості функціонування ринку бінарних опціонів / І.В. Пономаренко// Глобальні та національні проблеми економіки, 2014. - №2. – с. 130-133.

6. Солодка О.О. Бінарні опціони в системі інтернет-трейдингу / О.О. Солодка // Наукові праці НДФІ, 2014. – № 3(68). – с. 130-137.

7. Дані брокера Olymptrade [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://olymptrade.com/

8. Дані брокера Optionbit [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.optionbit.com/ru

9. Дані брокера Binex [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://binex.ua/ru/index.html

10. Дані брокера Iqoption [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://iqoption.com/ru/assets

11. Дані брокера Binarium [Електро-

нний ресурс]. – Режим доступу: https://www.binarium.com/ru/assets-catalog

12. Дані брокера Finmax [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://finmax.com/ru/assets

13. Дані біржі Cmegroup [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.cmegroup.com/trading/weather/files/WT123_FC_NEWHurricaneBinary.pdf

14. Дані брокера Bancdebinary [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://bancdebinary.net/

15. Дані брокера 24option [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.24option.com/eu/ru/

16. Дані брокера Opteck [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.opteck.com/

17. Дані брокера Utrader [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://en.utrader.com/

18. Офіційний сайт Security exchange commission [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.sec.gov/investor/alerts/ia_binary.pdf

References

1. Vajn S. Opcy`onы. Polnыj kurs dlya professy`onalov / S. Vajn. – M.: Al`py`na Pably`sher, 2003. – 416 s. [Electronic resourse]. — Available from: http://t-traders.com/ knowledge/books/4380-saymon-vayn-opciony-polnyy-kursdlyaprofessionalov.html. [In Russian]

2. Makmy`llan L. G. Opcy`onы kak strategy`cheskoe y`nvesty`rovany`e / L. G. Makmy`llan. – M.: Y`zd. dom «Evro», 2003. – 1195 s. [In Russian]

3. Natenberg Sh. Volaty`l`nost` y` ocenka stoy`mosty`: strategy`y` y` metodы opcy`onnoj torgovly` / Sh. Natenberg; per. s angl. E. Pesterevoj, A. Balabushky`na, V. Y`onova. – M.: Al`py`na By`znes Buks, 2007. – 544 s. [In Russian]

4. Xall D. K. Opcy`onы, f`yuchersы y` drugy`e proy`zvodnыe fy`nansovыe y`nstrumentы / D. K. Xall. – M.: Vy`l`yams, 2008. – 1044 s. [In Russian]

5. Ponomarenko I.V. Osobly`vosti funkcionuvannya ry`nku binarny`x opcioniv / I.V. Ponomarenko// Global`ni ta nacional`ni problemy` ekonomiky`, 2014. - #2. – s. 130-133. [In Ukrainian]

6. Solodka O.O. Binarni opciony` v sy`stemi internet-trejdy`ngu / O.O. Solodka // Naukovi praci NDFI, 2014. – # 3(68). – s. 130-137. [In Ukrainian]

7. Dani brokera Olymptrade [Electronic resourse]. — Available from: https://olymptrade.com/

8. Dani brokera Optionbit [Electronic resourse]. — Available from: https://www.optionbit.com/ru

9. Dani brokera Binex [Electronic resourse]. – Available from: https://binex.ua/ru/index.html

10. Dani brokera Iqoption [Electronic resourse]. – Available from: https://iqoption.com/ru/assets

11. Dani brokera Binarium [Electronic resourse]. – Available from: https://www.binarium.com/ru/assets-catalog

12. Dani brokera Finmax [Electronic resourse]. – Available from: https://finmax.com/ru/assets

13. Dani birzhi Cmegroup [Electronic resourse]. – Available from: https://www.cmegroup.com/trading/weather/files/WT123_FC_NEWHurricaneBinary.pdf

14. Dani brokera Bancdebinary [Electronic resourse]. – Available from: https://bancdebinary.net/

15. Dani brokera 24option [Electronic resourse]. – Available from: https://www.24option.com/eu/ru/

16. Dani brokera Opteck [Electronic resourse]. – Available from: http://www.opteck.com/

17. Dani brokera Utrader [Electronic resourse]. – Available from: https://en.utrader.com/

18. Officail site of Security exchange commission [Electronic resourse]. – Available from: https://www.sec.gov/investor/alerts/ia_binary.pdf

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  бінарні опціони, деривативи, точка беззбитковості, онлайн-платформа торгівлі опціонами, шахрайство на фінансовому ринку, внутрішній кліринг.

МАКРОЕКОНОМІКА

Парандій Олег
асистент кафедри Фінансові ринки ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана»

Волковський Євген
старший викладач кафедри Фінансові ринки ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана»




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org