ОСНОВИ «МУТАЦІЙНОЇ ТЕОРІЇ ФОНДОВОГО РИНКУ»


У роботі зроблена спроба вирішити проблему прогнозованості фондового ринку, а також підвести філософську основу для його розуміння. Зроблено аналіз основних теорій ринку, представлена їх класифікація за ознакою можливості прогнозування і раціональність поведінки його суб’єктів.

Постановка проблеми (актуальність). Проблема ціноутворення на ринку цінних паперів, а саме виявлення тих закономірностей у відповідності з якими формуються ціни на активи, виникла досить давно. На даний момент всі розроблені теорії мають ряд недоліків і в повній мірі не відображають фактично спостережуваних тенденцій і динаміки ціноутворення. Відповідно необхідно визначитися з підходами до прогнозування цін на фондовому ринку.

Найважливішим завданням, як теоретичного, так і практичного характеру є проблема прогнозованості ринку. А саме чи можна передбачити динаміку цін фондових інструментів, базуючись на інформації за попередні періоди? Відповідно вся наукова громадськість з цього питання дотримується двох діаметрально протилежних думок - перші вважають це неможливим, другі допускають можливість передбачати ціни.

Аналіз літератури. Проведемо короткий ретроспективний аналіз наявних теорій ринку і з’ясуємо їх переваги та недоліки.

Першою теорією, яку необхідно розглянути є теорія ринкової ефективності. Дана теорія буде нами прийнята як еталон, з яким будуть порівнюватися всі інші теорії. Її значення для теорії якщо зіставити з характеристикою досконалої конкуренції, до якої повинна прагнути будь-яка економічна система, однак досягти її практично неможливо. Згідно з визначенням засновника теорії ефективності Фами «ефективним називається ринок, ціни на якому в будь-який момент часу повністю відображають всю наявну інформацію», і будь-яка інформація миттєво знаходить відображення в ринковій ціні (іншими словами, акції завжди правильно оцінені) [8].

Як видно з вищевикладеного ні фундаментальний не тим більш технічний аналіз не має сенсу - вся інформація, включаючи навіть «інсайдерську» вже включена у вартість активів, інформація нічого не коштує і миттєво доступна всім учасникам ринку. Однак це не так, що побічно підтверджується і анті-інсайдерським законодавством і використанням досить успішних стратегій торгівлі заснованих на фундаментальному та технічному аналізі. Крім того, є досить багато аномалій, які не вписуються в дану теорію [3; 7].

Друга теорія в нашому аналізі - теорія катастроф, яка базується на використанні фундаментального і технічного аналізу. Теорія катастроф, запропонована Зіманов в 1974 році, являє собою модель ринку, що складається з двох груп учасників, так званих фундаменталістів і чартисти. В той час, як фундаменталісти приймають свої рішення про інвестування виключно на основі фундаментального аналізу, то чартисти стежать за графіками за поведінкою ринку та на основі технічного аналізу намагаються робити прогнози. Слабким місцем цієї теорії є те, що ...

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  

ТЕОРІЯ

Малишенко Костянтин
РВНЗ «Кримський гуманітарний університет» Інститут економіки і управління




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org