Капітал акціонерного товариства: принципи формування, оптимізація структури



Одна з основних форм організації бізнесу – акціонерне товариство (корпорація) – існує у світі вже більше півтора століття. Протягом цього часу як світова економіка, так і економіка окремих країн зазнавали неодноразових криз та підйомів, змінилося не одне покоління людей, світовою спільнотою набуто великого досвіду та певних знань у сфері економіки, але й нині триває розвиток економічної теорії, в тому числі і досить специфічного її розділу – теорії корпоративних фінансів. У цій статті зупинимося на одній з найважливіших складових цієї теорії – теорії капіталу акціонерного товариства (корпорації) та з’ясуємо:

– що таке капітал акціонерного товариства (корпорації), його сутність;

– які складові входять до капіталу та які риси їм притаманні;

– якими є принципи формування капіталу акціонерного товариства (корпорації);

– дамо визначення оптимальної структури капіталу;

– розглянемо процес оптимізації структури капіталу.

Капітал – одне з ключових понять економічної теорії, причому трактування цього поняття залежить від конкретного розділу економічної науки: поняття може трактуватися у широкому та у вузькому сенсі. З позицій теорії корпоративних фінансів у вузькому сенсі капітал виражатиме фінансові відносини, що виникають між акціонерним товариством (корпорацією) та іншими суб’єктами господарювання з приводу його формування та використання. Такі відносини виникають між акціонерним товариством (корпорацією) як юридичною особою та його акціонерами, кредиторами, постачальниками, покупцями і державою.

Капітал розпочинає виконувати свою основну функцію (відтворення) тільки після його інвестування у бізнес-процес. Результатом такого інвестування (вкладання) є формування основного і обігового капіталів акціонерного товариства (корпорації). У процесі функціонування основний капітал приймає форму позаобігових активів, а обіговий капітал – форму обігових активів.

Загальновідомо, що для формування капіталу акціонерного товариства (корпорації) використовуються різні джерела. Тому можна класифікувати капітал за видами джерел його формування [1]:

• власний капітал, формування якого здійснюється шляхом емісії та продажу акцій акціонерного товариства (корпорації); власний капітал належить акціонерному товариству (корпорації) на праві власності і підлягає поверненню тільки за умови ліквідації акціонерного товариства (корпорації);

• залучений капітал, формування якого здійснюється шляхом кредитування акціонерного товариства (корпорації) відповідними кредитними установами або шляхом випуску корпоративних облігацій; залучений капітал не належить акціонерному товариству (корпорації) на праві власності і має бути повернений по закінченні терміну його використання.

Отже, капітал виступає основним джерелом формування добробуту його власників. Він є головним вимірювачем ринкової вартості акціонерного товариства (корпорації). У цій якості виступатиме, перш за все, власний капітал, що визначатиме обсяг чистих активів акціонерного товариства (корпорації). Разом із тим обсяг власного капіталу, що використовується, характеризує і параметри залученого капіталу, який має властивість приносити додатковий прибуток (ефект левериджу).

Позитивні риси власного капіталу акціонерного товариства (корпорації):

1. Простота залучення. Пояснюється тим, що рішення з приводу ...

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  

КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ

Ганієв Артур
заступник голови правління ЗАТ Холдингова компанія "Укргазгруп"




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org