Світові депозитарні системи
Залежно від специфіки національного законодавства, історичних традицій та особливостей формування національних фондових ринків умовно відрізняють дві світові моделі ринку цінних паперів: американську та європейську (німецьку). Головними критеріями, за якими розрізняють ці моделі, є ступінь централізації та можливість для банків поєднувати банківські операції з діяльністю на ринку цінних паперів. Загальні та відмінні риси цих моделей унаочнює табл. 1.
На основі порівняння досвіду зарубіжних країн та діяльності депозитарних установ України можна стверджувати, що в нашій країні сформувався та розвивається такий ринок цінних паперів, в якому поєднуються елементи, властиві як американській, так і європейській моделям. При цьому депозитарна система України характеризується низкою особливостей, а саме:
а) не прийнята та не відпрацьована практична реалізація правового механізму захисту прав інвесторів;
б) недостатньо розвинена нормативно-правова база, яка встановлювала б відповідальність на фондовому ринку, недостатньо розроблені питання взаємодії регулюючих органів із правоохоронними органами та судовою системою;
в) незважаючи на здійснення проекту з розвитку інфраструктури фондового ринку, не вдалося усунути невідповідність хоча б одного із українських депозитаріїв міжнародним стандартам та технологічним вимогам, які висуваються до іноземних депозитаріїв. Це значно обмежує можливість участі українських депозитаріїв у міжнародних депозитарних, розрахункових та клірингових системах;
г) дуже велика питома вага акціонерів - фізичних осіб, які набули у власність цінні папери за результатами чекової приватизації;
д) українські депозитарії не надають повного комплексу депозитарних послуг, наприклад, не існує механізму кредитування цінними паперами, досить складний та заплутаний механізм грошових розрахунків за угодами;
е) не існує офіційно затверджених єдиних стандартів інформаційної взаємодії та документообороту між професійними учасниками ринку цінних паперів.
Незважаючи на схожі риси, що властиві країнам з американською або європейською моделлю, інфраструктура фондових ринків, яка побудована на балансі інтересів емітентів, інвесторів, фінансових посеред
Таблиця 2
Порівняльний аналіз депозитарних систем ...
[Завантажити PDF версію]
Ключові слова: |
ІНФРАСТРУКТУРА
Курінний Олег
начальник відділу розрахунків "Dragon Capital", магістр фінансового ринку
|
