Суть та структура грошового ринку в Україні
У засобах масової інформації, під час спілкування з фахівцями, не кажучи вже про пересічних громадян, часто можна зустріти вираз "грошовий ринок" України. Але в економічній літературі немає чіткого, однозначного тлумачення поняття "грошовий ринок". Цей термін найчастіше підмінюється терміном "фінансовий ринок". Останній же, нерідко, просто асоціюють з "ринком цінних паперів" або "фондовим ринком" чи навіть з його структурними складовими (тобто є загальним визначенням будь-якого ринку фінансових активів). Грошовий ринок в Україні практично не досліджений, не проаналізовано і його сегменти в їх взаємозв'язку. Так у чинному законодавстві йдеться передусім про "ринок цінних паперів", а ось специфіка інших ринків не визначається.
У радянській літературі грошовий ринок розглядали або як ринок позичкових капіталів, або як ринок короткострокових фінансових активів. У західній же літературі - нерідко розглядають як фінансовий ринок. З погляду проф. М.Савлука з таким підходом можна погодитися, якщо сам фінансовий ринок трактувати широко - як особливий сектор ринку, на якому формуються і балансуються попит і пропозиція на всі види фінансових активів, а значить, і на гроші. Саме такої точки зору дотримується англійський економіст Л.Харріс, який ставить знак рівності між грошовим і фінансовим ринками і з цих позицій аналізує класичну та кейнсіанську моделі грошового ринку. Ототожнює грошовий ринок з фінансовим і проф. Б.Івасів. А.Гальчинський же розглядає грошовий ринок як самостійний механізм, за допомогою якого урівноважуються попит і пропозиція на гроші. В нещодавно виданому "Економічному словнику" стаття "грошовий ринок" взагалі відсутня.
Враховуючи дискусійність питання щодо розуміння особливості грошового ринку, важливо уяснити спочатку сутність фінансового ринку, з яким його іноді ототожнюють. Автору ближче наступне визначення фінансового ринку, яке дає В.Опарін: "Якщо фінанси суб'єктів господарювання виконують роль двигуна, а державні фінанси - функції системи керування, то фінансовий ринок можна порівняти з трансмісією". Образно кажучи, - це кровоносна система, яка живить увесь фінансовий організм. Оскільки фінанси є сукупністю економічних відносин з приводу перерозподілу фінансових ресурсів, то саме через останнє - через об'єкт фінансового ринку - і проявляється відмінність його з грошовим ринком, що наочно доводить М.Савлук: "Грошовим ринком звичайно називають особливий сектор ринку, на якому здійснюється купівля та продаж грошей як специфічного товару, формуються попит, пропозиція та ціна на цей товар".
Об'єктом грошового ринку є гроші, які продаються і купуються на ньому. Таким об'єктом можуть стати тільки тимчасово чи постійно вільні грошові кошти, власники яких пропонують їх на ринку задля одержання додаткового доходу. Тому операція продажу грошей має специфічний характер і суттєво відрізняється від традиційної операції продажу на товарних ринках. Продаж грошей виступає переважно у формі кредитування. Продавець - у ролі кредитора, покупець - у ролі позичальника. Операція продажу грошей не є еквівалентним обміном рівних цінностей, не призводить до втрати продавцем права власності на відповідну суму грошей. Хоча на практиці мають місце винятки з цього правила. Одним з них є акціонерне фінансування, за якого продавець грошей одержує право власності на відповідну частину капіталу покупця грошей. Таке право гарантується передачею останнім своїх акцій на відповідну суму продавцю грошей. Винятком є також купівля страхових полісів, іноземних валютних цінностей тощо. Отже повинен бути передбачений механізм забезпечення цього права і повернення власнику проданих коштів. Цей механізм базується на застосуванні спеціальних інструментів грошового ринку, які ще називають фінансовими інструментами. Вони покликані забезпечити на ринку рух визначального об'єкта - грошей. З цього погляду роль зазначених інструментів аналогічна ролі грошей на товарних ринках.
Для розуміння сутності грошового ринку заслуговує уваги визначення його суб'єктів, які не відрізняються від суб'єктів ринку фінансового. В операціях з купівлі-продажу грошей беруть участь сімейні господарства, фірми і структури державного управління.
Але найважливіше значення для вивчення механізму грошового ринку має …
[Завантажити PDF версію]
Ключові слова: |
ТЕОРІЯ
Остапчук Ярослав
к.е.н., доцент кафедри корпоративних фінансів та контролінгу
|
