Управління ризиком в депозитарній діяльності



Відомо, що застосування депозитарних технологій дозволяє забезпечити зниження низки ризиків, які характерні для системи виконання угод та їхнє коректне застосування знаходиться в прямій залежності від існуючих нормативних можливостей тієї чи іншої країни.

Серед безлічі таких різноманітних ризиків звернімо увагу виключно на ті з них, на які має вплив застосування депозитарних технологій. Це

1. Ризики, які виникають у окремих торгівців та зберігачів і які звичайно впливають лише на цих зберігачів;

2. Ризики, які виникають внаслідок відносин між зберігачем та інвестором/клієнтом або торгівцем, по відношенню до якого зберігач приймає зобов'язання торгівця за розрахунками як свої особисті;

3. Ризики, які впливають на відносини між зберігачами та ринком у цілому.

З огляду на можливі програми депозитарію з управління ризиками найважливішим рівнем ризиків є рівень, вказаний у пункті 3, - ризики, які впливають на відносини між зберігачами та ринком у цілому. Однак ці рівні ризику не є незалежними один від одного. У тій мірі, в якій торгівець або зберігач має внутрішні проблеми з управління ризиками або проблеми з клієнтом/інвестором, ці проблеми можуть впливати на інших учасників ринку, а також на ринок взагалі. Таким чином, при побудові програм управління ризиками депозитарію цікавлять усі їх види.

Види ризику, які може знизити або компенсувати депозитарна система, слід визначити як: системний ризик, ризик принципала, ризик ліквідності та ризик ціни заміщення.

Системний ризик - виникає при нездатності одного зберігача виконати свої фінансові зобов'язання, що викликає ефект каскаду, в результаті чого іншим зберігачам не вдається виконати свої зобов'язання, і, зрештою, негативні наслідки цього відчуває увесь ринок. Здатність стримати ризик і обмежити його впливом лише на сторони, які до нього безпосередньо причетні, має надзвичайно важливе значення для запобігання системного ризику.

Ризик принципала має ще назву "партнерський ризик" - ризик того, що продавець ЦП надасть ЦП покупцю, але не отримає за них оплати, або покупець заплатить за ЦП, але не отримає їх. Загально визнано, що найбільшим потенціальним джерелом системного ризику є ризик принципала в системах клірингу і розрахунків по ЦП.

Ризик ліквідності має місце, коли в призначений час не відбувається поставка ЦП або оплата за ЦП, а сторона, яка не отримала ЦП або кошти, змушена вживати інші заходи ( і несе за них витрати), щоб виконати свої інші зобов'язання. Проблеми ліквідності здатні викликати системні проблеми, особливо якщо вони виникають тоді, коли швидко змінюються ціни ЦП, а невиконання зобов'язань, по яких настав строк, можуть більш ніж коли викликати стурбованість щодо платоспроможності контрагентів.

Ризик ціни заміщення, відомий також як "ринковий ризик", має місце, коли необхідно виконати докупівлю або допродаж ЦП у результаті непоставки ЦП або несплати за поставлені ЦП. Ризик ціни заміщення виникає, коли докупівля чи допродаж відбуваються за ціною, відмінною від первинної.

При запровадженні функції (програми) управління ризиками перед депозитарієм стоять два завдання:

1. Мінімізація ризику при несвоєчасній сплаті коштів зберігачем.

2. Забезпечення впорядкованого, безперервного функціонування ринку у разі, коли має місце несплата коштів одним або кількома зберігачами.

Філософія депозитарію щодо управління ризиками повинна будуватися з дотриманням таких принципів …

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  

РИЗИК - МЕНЕДЖМЕНТ

Шаповал Юрій
перший заступник голови правління ВАТ "Міжрегіо-нальний фондовий союз", магістр фінансового ринку




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org